指数今天暴跌，主要是受到韩国指数暴跌影响。这一波科技股和之前最大的不同就是，随着META开始出租算力，科技的叙事逻辑出现一些变化，里面资金态度也出现了较大的不同。

比如6.23日和6.26日暴跌的时候，科技里面还有一些板块活着，比如半导体、存储，但是上周四的暴跌，所有科技板块全部暴跌，没有一个幸存的，说明板块出现了全面退潮，对情绪的打压非常厉害，可能会成为一个重要的分水岭，这点很类似去年9.4日科技全面崩塌的现象，所以未来一段时间科技股可能没太好的机会，需要谨慎。

科技股作为4月份以来最大时间走的最远的热点，一旦走完，那么就会导致大量资金离场，从而指数会有比较大的压力。因此，在没有新的利好预期出现之前，未来一段时间我们对指数的判断都是偏悲观的。

机器人今天是分化的第二天，板块不少跟风品种回调，但头部的品种部分依旧呈现抗跌，比如绿的谐波、埃斯顿，所以在情绪进行连续两天的释放之后，后面有修复的预期。另外就是从叙事角度来看，未来一段时间特斯拉机器人的消息应该还会有公布，继续进行追踪。

为了帮助投资者朋友更好的把握机器人领域相关的机会，源达研究院梳理了相关行业逻辑和质优标的：

1.机器人逻辑梳理

1.1特斯拉产线启动安装、量产临近。

马斯克发文称在Fremont的Optimus生产线漫步，首条产线已经进场安装、FAT验收接近收尾、模块化产线2-3天安装、1周可转，预计7-8月启动生产。同时Austin工厂已于5月动工，预计27年夏季投产，远期目标为年产1000万台。目前，供应链端已收到相应订单进行提前备货，泰国产能积极筹建中，预计7-8月自动化线同步建成。同时执行器、丝杠、减速器等重资产环节已签订PPA，后续看审厂、良率、交付等因素动态配额。

1.2优必选发布U1超仿生机器人、订单超1.3万台。

6月30日优必选发布超仿生机器人U1，分为Lite/Pro/Ultra，售价分别为11.98/16.98/88&99万元。当前订单超1.3万台，9月首批交付，全年1+万台。后续公司计划推二代高拟真产品。

观点重申：特斯拉V3机器人产线已开始安装，量产节点逼近，当前核心供应商已收到定点函，正进行最后产能准备。同时，国内人形厂商订单&战略合作密集发布，重点关注26年出货预期及上市节奏。

投资建议：今年以来板块处于低位、下半年催化密集、人形未来星辰大海、产业化进度加速、特斯拉量产在即、首推量产进度最快的特斯拉链、并看好各环节优质标的。

1）执行器：推荐三花智控、拓普集团等；

2）减速器：推荐科达利、斯菱智驱、绿的谐波、双环传动；

3）丝杆及关节轴承：推荐浙江荣泰、恒立液压、北特科技、震裕科技；

4）灵巧手相关：推荐浙江荣泰、伟创电气、雷赛智能、兆威机电、祥鑫科技等；

5）整机：推荐汇川技术、优必选；

6）传感器：推荐天奈科技、亚普股份；

7）轻量化：推荐科达利，关注福赛科技、肇民科技、恒勃股份、中研股份、中欣氟材、新瀚新材、旭升集团、星源卓镁等。

刘树魁，投资顾问，执业登记编号：A0190623010002。

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